Como usar derivativos ?

Muitas pessoas não entendem como funciona o mercado de derivativos, e outras pessoas morrem de medo dele 🙂 , vamos ver se e
u consigo desmistificar um pouco.
Se vc tivesse hoje R$ 3.000,00 para investir no mercado de cambio, quais seriam algumas das estratégias possiveis para aplic
ar esse dinheiro, supondo-se que vc acredita que o dolar pode voltar a subir no curto prazo ??

Nos exemplos abaixo vamos considerar o valor atual do dolar comercial como sendo R$ 3,00, e vamos supor que uma opção
de compra de US$ 1.000,00 ao preço de exercicio de R$ 3,00 esteja sendo vendida a R$ 300,00, também com o objetivo d
e simplificar os exemplos vamos assumir que a margem de garantia exigida para um contrato futuro de US$ 1.000,00 seja também
de R$ 300,00 e que a taxa de juros para o periodo para uma aplicação em renda fixa seria de 2%, vamos desconsiderar
impostos e taxas de corretagem e que tanto as opções quanto o contrato futuro vencem dentro de 1 mes.

Vamos considerar as seguintes opções de investimento:

a) Comprar a vista US$ 1.000,00
b) Aplicar o dinheiro na renda fixa e comprar um contrato futuro de dolar, vamos assumir que o contrato futuro esta sendo negociado
a R$ 3,10
c) Comprar uma opção de compra de dolarm gastando R$ 300,00 e aplicando o restante na renda fixa.
d) usar todo o dinheiro e comprar 10 opções de compra de dolar.
e) Usar todo o dinheiro como margem de garantia e comprar 10 contratos de dolar futuro.

Colocados os cenarios acima qual seria o resuldado da nossa operação no dia do vencimento, para cada um dos investime
ntos acima ? Obviamente depende do cambio no dia, certo ? Digamos que no dia o dolar estava cotado a R$ 2,80.

Na estratégia “a” teriamos cerca de R$ 2.800,00 visto que nossos dolares desvalorizaram de R$ 3,00 para R$ 2,80
Na estratégia “b” teriamos perdido cerca de R$ 300,00 no nosso contrato futuro, e o dinheiro aplicado na renda fixa teria re
ndido 2% ou cerca de R$ 54,00 , de forma que o saldo seria R$ 2.754,00
Na estratégia “c” teriamos nossa opção valeria ZERO ja que o preço de exercicio esta acima da cota&cced
il;ão atual, perderiamos dessa forma R$ 300,00. O restante do dinheiro aplicado na renda fixa teria rendido R$ 54,00 e nosso
saldo seria R$ 2.754,00
Na estratégia “d” teriamos perdido 100% do nosso capital pois as opções perderam completamente seu valor.
Na estratégia “e” a porca torceu o rabo, compramos 10 contratos a 3.100,00 e agora cada um deles vale apenas 2.800,00, o que
significa um prejuizo de 3.000,00 (ou seja 10×300,00), além de termos perdido 100% do nosso capital inicial, ainda seremos
obrigados a depositar mais R$ 200,00 , o que significa um PL negativo ja que perdemos 106% do nosso capital inicial.

Vejamos como ficaria nossa operação no dia do vencimento para outras taxas de cambio:




Como podemos ver o resultado varia bastante.

A estratégia “a” seria um investimento tradicional, a estratégia “c” seria uma opção de hedge, as opções “d” e “e” seriam operações
de alavancagem. A operação “b” é uma estranha no ninho, pois ela não chega a ser uma operação de hedge, mas tambem não chega a ser
uma operação de alavancagem, seria oque classificariamos de “péssimo” negocio.

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